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发布于2022-07-15 11:09:26

东宝集采业绩毛估先看销量：过去5年二代胰岛素自然增长（7+5+15+0.65+2

东宝集采业绩毛估先看销量：过去5年二代胰岛素自然增长（7+5+15+0.65+20）/5=9.53%，22年仍按10%增长预计，6087*10%=669621年三代胰岛素上市翻倍增长，公司力求22年同样翻倍增长。22年三代增长按100%，330*2=660万支22年集采整体带来整体增长20%，（6696+660）*1.2=8826,21年二代和三代销量合计：6417，22年预判8826万支，增长38%。再看价格：东宝：通化东宝5个竞标产品全部拟中选，降价力度并不大，平均降幅41%。计算业绩：1）假设前提降价41%，销量增长40%，假设集采前业绩为100，那么集采后业绩是0.59*1.4=83%，体现在明年财报中，净利润直接下降17%！至于修复期有多长？假设未来g30%，23年83%*1.3=107.9%；24年107.9%*1.3=140%；23年就可以恢复到22年）2）假设前提降价41%，如果销量g30%，集采后业绩是0.59*1.3=0.77，体现在明年财报中，净利润直接下降23%！至于修复期有多长？假设未来g30%，23年0.767*1.3=0.99；24年0.99*1.3=1.29；23年就可以恢复到22年）无论怎么测算东宝23年都可以恢复到21年的集采前业绩，这里没有计算股权收益东宝21年eps0.64，扣非eps0.54，净利润13亿，扣非净利润11亿，东宝半年报8亿股权收益/总股本20.1亿=0.4元，（2022年5月4日 p10.12，eps21年扣非0.54元，扣非pe18.7，22年主营下降17%，eps0.54元*83%=0.44元，加上0.4的股权收益=0.84元，pe10.12/0.84=12 22年pe12倍。 23年虽然没有股权收益但是业绩开始恢复到集采前eps0.54，23年10.12/0.54=19pe ）转载自: 600867股吧 http://600867.h0.cn

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公司简介

公司名称：通化东宝

股票代码：sh600867

市场类型：主板

上市日期：日

所属行业：生物制药

所属地区：吉林

公司全称：通化东宝药业股份有限公司

英文名称：Tonghua Dongbao Pharmaceutical Co.,Ltd.

公司简介：通化东宝公司主要从事医药研发和制造,主要业务涵盖生物制品、中成药，化学药，治疗领域以糖尿病、心脑血管为主，公司拥有国家级企业技术中心、国家GMP和欧盟GMP认证的生产车间。被国家认定为高新技术企业、国家技术创新示范企业、ISO14001环境体系认证...

注册资本：19.9亿

法人代表：冷春生

总经理：冷春生

董秘：苏璠

公司网址：www.thdb.com

电子信箱：sufan@thdb.com